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[强烈推荐-A评级]恺英网络(002517)点评:《敢达争锋对决》IOS首发 签订奇迹MU二次授权协议 助推明年业绩高增

2018-05-17 16:33编辑:新特彩票网人气:


[强烈推荐-A评级]恺英网络(002517)点评:《敢达争锋对决》IOS首发 签订奇迹MU二次授权协议 助推明年业绩高增长   时间:2017年12月12日 18:02:38 中财网    

[强烈推荐-A评级]恺英网络(002517)点评:《敢达争锋对决》IOS首发 签订奇迹MU二次授权协议 助推明年业绩高增


点评:
1、《敢达争锋对决》iOS 首发,有望再次验证公司打造爆款的能力。

该手游于12 月11 日iOS 首发上线,并已于9 月底开启安卓第二轮测试。这款获得日本国民IP 改编的3D 对战动作手游,由熟悉敢达系列作品的万代南梦宫(上海)、熟悉中国手游市场的恺英网络联合开发发行。该游戏同时拥有PVP 和PVE 玩法,全系列机体和3D 真实比例模型等特点。游戏有望对明年业绩形成积极影响;并再一次验证恺英网络的研运能力。

2、与韩国网禅、天马时空签订奇迹MU 二次授权协议,有助于延续游戏业绩贡献。

恺英网络运营的手游《全民奇迹》运营超过两年半,跻身10 亿美金流水手游俱乐部,成为长周期手游经典之作。此次授权许可二次续签,合作延续一年,分成比例维持不变,有助于维持该项目对公司盈利贡献的稳定性。

3、四季度扣非后净利润环比接近翻倍,业绩迎来拐点,预计18 年业绩亮眼增长。

根据公司业绩预告,17Q4 净利润为5.50-8.00 亿元(非经常性损益约为500 万元),经营性利润环比至少翻倍。除浙江盛和Q4 并表外,主要是新作发力贡献:如《王者传奇》8 月流水破亿;持续占领华为应用商店游戏畅销榜第一名,《阿拉德之怒》iOS 畅销排名20 左右,随着推广加大预计将有进一步爬升。考虑到(1)浙江盛和18 年全年并表、(2)17 年新上线的《王者传奇》、《阿拉德之怒》、《敢达争锋对决》等明年持续贡献流水;(3)多款IP 新作正在授权自主或合作研发中;我们判断18 年有望维持四季度业绩的高景气。

维持强烈推荐。预计17 年归属于母公司的净利润为16.86 亿(包含非经常性损益),18-19 年扣除非经常性损益后的净利润预计为19.84/21.59亿,当前股价对应的18-19 年PE 为19.1/17.5 倍。短期来看,新作有望贡献业绩弹性,17Q4 与18 年有望高成长;中长期来看,公司具备丰富IP 储备,收购浙江盛和补强游戏研发实力,有望持续打造爆款;另外公司平台、互联网金融、VR 等新业务稳步推进,或在未来形成新的增长点。维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:新游戏上线进度及表现低于预期风险,市场竞争进一步加剧。

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(来源:网络整理)

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